Руководство: В настоящее время цены на древесную массу вступили в цикл снижения, и ожидается, что снижение прибыли и производительности, вызванное прежней высокой себестоимостью, будет компенсировано.
коробка шоколадаes
Zhongshun Jierou достигнет операционной прибыли в размере 8,57 млрд юаней в 2022 году, что на 6,34% меньше, чем в предыдущем году; чистая прибыль, причитающаяся акционерам листингуемых компаний, составит около 350 млн юаней, что на 39,77% меньше, чем в предыдущем году.
лазурный ящик данных
Vinda International получит операционную прибыль в размере 19,418 млрд гонконгских долларов в 2022 году, что на 3,97% больше по сравнению с предыдущим годом; чистая прибыль, причитающаяся материнской компании, составит 706 млн гонконгских долларов, что на 56,91% меньше по сравнению с предыдущим годом.
Относительно причин снижения производительности компания Vinda International заявила, что помимо последствий эпидемии в 2022 году негативное влияние на результаты деятельности компании окажет продолжающийся рост затрат на сырье.
коробки для печенья
Выручка Hengan International в 2022 году составит 22,616 млрд юаней, что на 8,8% больше по сравнению с предыдущим годом; прибыль, причитающаяся акционерам компании, составит 1,925 млрд юаней, что на 41,2% меньше по сравнению с предыдущим годом.
коробка для печенья
С точки зрения соотношения выручки, бизнес по производству бумажных полотенец всегда был основным бизнесом Hengan International. В 2022 году этот бизнес Hengan International действительно покажет хорошие результаты. В 2022 году выручка от продаж бизнеса по производству бумажных полотенец Hengan International увеличится примерно на 24,4% до 12,248 млрд юаней, что составит около 54,16% от общей выручки группы; за аналогичный период прошлого года она составила 9,842 млрд юаней, что составляет 47,34%.
Судя по годовым отчетам за 2022 год, опубликованным тремя бумажными компаниями, снижение показателей в основном обусловлено резким ростом цен на сырье.
Данные мониторинга SunSirs показывают, что с 2022 года спотовые цены на хвойную и лиственную целлюлозу, сырье для древесной массы, колебались в сторону повышения. Средняя рыночная цена на хвойную целлюлозу в Шаньдуне однажды выросла до 7750 юаней/тонна, а на лиственную целлюлозу однажды выросла до 6700 юаней/тонна.
сладкая коробка
Под давлением резкого роста цен на сырье показатели деятельности крупных компаний по производству бумаги также снизились, и отрасль по-прежнему сталкивается со значительными проблемами.
01. Рост цен трудно компенсировать ростом цен на сырье.
Сырье, используемое в процессе производства туалетной бумаги, включает целлюлозу, химические добавки и упаковочные материалы. Среди них целлюлоза составляет 50%-70% себестоимости продукции, а отрасль производства целлюлозы является основной и наиболее важной отраслью, ведущей вверх по течению в отрасли бытовой бумаги. Как международное сырье, цена на целлюлозу существенно зависит от мирового экономического цикла, а колебания цен на целлюлозу влияют на уровень валовой прибыли от бытовой бумажной продукции.
С ноября 2020 года цены на целлюлозу продолжают расти. В конце 2021 года цена на целлюлозу колебалась на уровне 5500–6000 юаней/тонна, а к концу 2022 года она взлетела до 7400–7800 юаней/тонна.коробка преролл королевского размера
коробки для дат
Чтобы справиться с ростом цен на сырье, еще в декабре 2020 года компании по производству бытовой бумаги по всей стране начали повышать цены одна за другой. По состоянию на 31 декабря 2020 года, во второй половине 2020 года, совокупный рост готовой бумаги достиг 800–1000 юаней/тонну, а цена франко-завод выросла с самой низкой точки в 5500–5700 юаней/тонну до почти 7000 юаней/тонну. Цена франко-завод Синьсяньинь достигла 12 500 юаней/тонну.
В начале апреля 2021 года такие компании, как Zhongshun Cleanroom и Vinda International, продолжили повышать цены.
коробка шоколадных конфет
Zhongshun Jierou в письме о повышении цен в то время заявила, что цены на сырье продолжают расти, а производственные и эксплуатационные расходы компании продолжают увеличиваться. Vinda International (Пекин) также заявила, что из-за постоянного роста цен на сырье себестоимость продукции резко возросла, и она планирует скорректировать цены на некоторые продукты бренда Vinda с 1 апреля.
После этого, в первом квартале 2022 года, Zhongshun Jierou снова начала повышать цены и продвигалась поэтапно. По состоянию на третий квартал 2022 года Zhongshun Jierou подняла цены на большинство своих продуктов.
Однако постоянный рост цен на бумагу не привел к существенному росту производительности компании. Напротив, производительность компании снизилась из-за роста издержек.
печенье в коробке для торта
С 2020 по 2022 год выручка Zhongshun Jierou составит 7,824 млрд юаней, 9,15 млрд юаней и 8,57 млрд юаней соответственно, чистая прибыль — 906 млн юаней, 581 млн юаней и 349 млн юаней, валовая прибыль — 41,32% и 3,592 млрд юаней соответственно. %, 31,96%, а чистые процентные ставки — 11,58%, 6,35% и 4,07% соответственно.обычный портсигар
Выручка Vinda International с 2020 по 2022 год составит 13,897 млрд юаней, 15,269 млрд юаней и 17,345 млрд юаней, чистая прибыль — 1,578 млрд юаней, 1,34 млрд юаней и 631 млн юаней. 28,24%, а чистые процентные ставки — 11,35%, 8,77% и 3,64% соответственно.
С 2020 по 2022 год выручка Hengan International составит 22,374 млрд юаней, 20,79 млрд юаней и 22,616 млрд юаней соответственно, а на бизнес по производству бумажных салфеток придется 46,41%, 47,34% и 54,16% соответственно; чистая прибыль составит 4,608 млрд юаней и 3,29 млрд юаней соответственно, 1,949 млрд юаней; валовая прибыль составит 42,26%, 37,38% и 34% соответственно, а чистая прибыль составит 20,6%, 15,83% и 8,62%.
За последние три года, хотя три основные компании по производству бытовой бумаги продолжали повышать цены, компенсировать растущие издержки по-прежнему сложно, а производительность и прибыльность компании продолжали снижаться.
ежемесячная коробка сладостей
02. Скоро может наступить переломный момент в производительности
19 апреля Zhongshun Jierou опубликовала свой первый квартальный отчет за 2023 год. В сообщении говорится, что в первом квартале 2023 года операционная прибыль компании составила 2,061 млрд юаней, увеличившись на 9,35% в годовом исчислении; чистая прибыль, причитающаяся акционерам листингуемых компаний, составила 89,44 млн юаней, снизившись на 32,93% в годовом исчислении.
С точки зрения первого квартала 2023 года результаты деятельности компании не изменились.
Однако, судя по ценовой тенденции целлюлозы, есть признаки оптимизма. Согласно непрерывным данным основной силы целлюлозы, основная сила целлюлозы продолжала расти с 4252 юаней/тонну 3 февраля 2020 года до 7652 юаней/тонну 1 марта 2022 года. После этого она немного скорректировалась, но осталась на уровне около 6700 юаней/тонну. 12 декабря 2022 года основная сила целлюлозы продолжала расти до максимума в 7452 юаней/тонну, а затем продолжила снижаться. По состоянию на 23 апреля 2023 года основная сила целлюлозы продолжала составлять 5208 юаней/тонну, что на 30,11% меньше предыдущей высокой точки.
Если цена на целлюлозу сохранится на этом уровне в 2023 году, она будет практически такой же, как в первой половине 2019 года.
В первой половине 2019 года валовая норма прибыли Zhongshun Jierou составила 36,69%, а чистая норма прибыли — 8,66%; валовая норма прибыли Vinda International составила 27,38%, а чистая норма прибыли — 4,35%; валовая норма прибыли Hengan International составила 37,04%, а чистая норма прибыли — 17,67%. С этой точки зрения, если цена на целлюлозу сохранится на уровне около 5208 юаней за тонну в 2023 году, ожидается, что чистая процентная ставка трех основных компаний по производству бытовой бумаги значительно возрастет, и их результаты также приведут к развороту.
CITIC Securities прогнозирует, что в цикле снижения цен на целлюлозу с 2019 по 2020 год внешние котировки хвойной/лиственной целлюлозы будут на уровне 570/450 долл. США/тонна. С 2019 по 2020 год и в первой половине 2021 года Vinda International'Норма чистой прибыли составит 7,1%, 11,4%, 10,6%, чистая процентная ставка Zhongshun Jierou составит 9,1%, 11,6%, 9,6% соответственно, а норма операционной прибыли подразделения по производству бумажной продукции Hengan International составит 7,3%, 10,0%, 8,9%.коробка для демонстрации
В четвертом квартале 2022 года чистая прибыль Vinda International и Zhongshun Jierou составит 0,4% и 3,1% соответственно. В первой половине 2022 года операционная прибыль бизнеса бумажных полотенец Hengan International составит -2,6%. Предприятия будут сосредоточены на восстановлении прибыльности, ожидается, что усилия по стимулированию продаж будут контролироваться в определенном диапазоне, а конечные цены будут относительно стабильными..ежемесячная коробка сладостей
Принимая во внимание конкурентную среду (новые производственные мощности по выпуску санитарно-гигиенической бумаги в 2020/2021 гг. составят 1,89/2,33 млн тонн) и лидирующую ценовую стратегию, CITIC Securities прогнозирует, что норма чистой прибыли ведущего производителя санитарно-гигиенической бумаги в этом раунде цикла снижения цен на целлюлозу, как ожидается, восстановится до 8%-10% %.
В настоящее время цены на целлюлозу вошли в цикл снижения. На этом фоне ожидается, что компании по производству бытовой бумаги возвестит о развороте в показателях.
Время публикации: 17 мая 2023 г.