Ситуация в отрасли (пачка сигарет)
Экономические данные за декабрь показали, что как внутренний, так и внешний спрос продолжают стабильно расти. Общий объем розничных продаж потребительских товаров увеличился на 7,4% в годовом исчислении (ноябрь: +10,1%). Без учета фактора низкой базы в конце 2022 года, средний двухлетний темп роста в этом месяце составил +2,7% (ноябрь: +1,8%). Рост потребления в автомобильной и ресторанной отраслях остается относительно сильным: средний двухлетний темп роста в декабре достиг +7,9% и +5,7% соответственно, в то время как потребление в других категориях также улучшилось (средний двухлетний темп роста в декабре составил +0,8%, а в ноябре +0,0%). Экспортная стоимость в декабре выросла на +2,3% в годовом исчислении, еще больше ускорившись по сравнению с ноябрем (+0,5%). Поскольку бумажная промышленность постепенно переходит в межсезонье, цены на целлюлозно-бумажную продукцию в последнее время в целом снизились. Однако мы считаем, что текущий стабильный рост спроса является относительно устойчивым. По мере того, как значительный рост предложения в 2022-2023 годах постепенно компенсируется, а новые производственные мощности в 2024 году в целом сокращаются, отрасль постепенно приближается к переломному моменту баланса спроса и предложения.
Гофрированный картон: восстановление цен перед Праздником весны неблагоприятно, а соотношение спроса и предложения остается нестабильным..(пачка сигарет)
Цена на картон и гофрокартон в декабре выросла на 50-100 юаней/тонну, но этот виток восстановления цен прошел не гладко. Ведущие компании предлагали скидки во время новогодних праздников и продолжали их применять после них, что привело к общему падению рыночных цен с 2024 года. Неблагоприятное восстановление цен в пиковый сезон закупок перед Весенним фестивалем отражает то, что соотношение спроса и предложения в отрасли все еще относительно неустойчиво. Цена CIF на импортную крафт-бумагу в декабре продолжила незначительно расти. Ценовое преимущество перед отечественной крафт-бумагой находится на самом низком уровне с начала 2023 года. Ожидается замедление роста импорта готовой бумаги. Хотя текущее соотношение спроса и предложения остается слабым, по мере замедления роста предложения мы ожидаем, что восстановление баланса спроса и предложения в отрасли станет менее сложной задачей.
Белый картон: после 2025 года конкуренция на рынке может стать проблемой..(пачка сигарет)
С конца декабря цена на белый картон перешла от роста к падению. По состоянию на 17 января цена снизилась на 84 юаня/тонну (1,6%) по сравнению с концом 2023 года. Благодаря более активному пополнению запасов на последующих этапах производства, средний запас на предприятиях-производителях сократился до 18 дней (24 дня за аналогичный период 2023 года). Мы ожидаем, что под влиянием тенденций «замена пластика бумагой» и «замена серого белым» спрос на белый картон будет продолжать расти. В связи со снижением темпов роста предложения в 2024 году, ожидается поэтапное ослабление противоречия между спросом и предложением на белый картон. Однако в среднесрочной и долгосрочной перспективе инвестиционный энтузиазм в сфере белого картона остается высоким. С декабря два проекта с годовой мощностью более 1 миллиона тонн, Jiangsu Asia Pacific Senbo Phase II и Hainan Jinhai, объявили о предварительном прогрессе. Если дальнейший прогресс будет успешным, планируется реализация шести крупных проектов по производству белого картона мощностью в миллионы тонн..
Культурный обзор: Снижение цен ускорилось с конца 2023 года..(пачка сигарет)
С конца 2023 года цены на бумагу для культурного потребления снижались всё быстрее. По состоянию на 17 января цена офсетной бумаги упала на 265 юаней/тонну (4,4%) по сравнению с концом 2023 года, что является самым большим снижением среди основных видов бумаги с начала года. Запасы у производителей также выросли до 24,4 дней (25,0 дней за тот же период 2023 года), что является историческим максимумом за тот же период. Из-за концентрированного высвобождения производственных мощностей в конце 2023 и начале 2024 года, пополнения запасов конечными потребителями в 2023 году и концентрированного высвобождения спроса, вызванного восстановлением туристической отрасли, повторить этот успех в 2024 году может быть сложно. Бумага для культурного потребления может стать основным видом бумаги, сталкивающимся с наиболее серьёзными проблемами в первом полугодии 2024 года.
Древесная целлюлоза: сохраняются как внешняя прочность, так и внутренняя слабость, и потенциальные перебои в поставках заслуживают внимания..(пачка сигарет)
С декабря внутренние спотовые цены на целлюлозу еще больше снизились, внешние котировки в целом оставались стабильными, а на товарном рынке целлюлоза продолжала наблюдаться тенденция к росту цен на внешнем рынке и снижению на внутреннем. По состоянию на 17 января внутренние спотовые цены на целлюлозу из лиственных и хвойных пород были на 160 юаней/тонну и 179 юаней/тонну ниже, чем на внешнем рынке, соответственно. Из-за напряженности на рынке морских перевозок, вызванной изменением маршрута через Красное море, мы ожидаем, что поставки импортной древесной целлюлозы могут постепенно усиливаться. Учитывая влияние транспортного цикла, в ближайшие несколько месяцев сбои в поставках на внутренний рынок целлюлозы будут более значительными. Это изменит текущую ситуацию с ценами на целлюлозу, которые сейчас сильны на внешнем рынке, но слабы на внутреннем. В среднесрочной перспективе, в 2024 году, производственные мощности по выпуску целлюлозы как внутри страны, так и за рубежом будут находиться на высоком уровне, и тенденция к снижению цен на целлюлозу может продолжиться.
Начиная с 2022 года, бумажная промышленность Китая переживет волну расширения. Такие бумажные компании, как Nine Dragons Paper, Sun Paper, Xianhe Paper и Wuzhou Special Paper, инвестировали десятки миллиардов долларов в проекты, что вывело волну расширения производства на пик. [Ожидается, что этот этап расширения производства с 2022 по 2024 год будет включать в себя создание новых производственных мощностей на 7,8 млн тонн. Из них не менее 5 млн тонн производственных мощностей по выпуску бумаги будет построено в 2024 году.]
Стоит отметить, что приведенные выше данные о производственных мощностях относятся к проектным плановым мощностям. Учитывая, что для запуска бумажного производства обычно требуется около двух лет, указанные 5 миллионов тонн производственных мощностей не могут быть полностью реализованы в этом году. Однако в условиях слабого спроса любая «турбулентность» со стороны предложения достаточно сильна, чтобы повлиять на психологию конечных потребителей, формируя ожидание того, что цены на базовую бумагу «трудно поднять, но легко упасть», что усиливает давление на компании-поставщики бумаги.
Этот этап расширения в большей степени ориентирован на будущее и использование показателей производственных мощностей. «Большая часть новых производственных мощностей сосредоточена в провинциях Гуанси и Хубэй. Весьма вероятно, что только эти регионы смогут получить одобрение проекта (показатели)». Сообщается, что в заявлениях соответствующих бумажных компаний говорится: «Эти две провинции могут охватывать рынки Южного и Восточного Китая, и обе обладают определенными ресурсами целлюлозы. Они могут построить вспомогательные линии по производству целлюлозы и имеют удобную транспортировку. Ожидается, что проект будет иметь большее преимущество с точки зрения себестоимости».
Однако в краткосрочной перспективе внезапное наступление пикового периода высвобождения мощностей, несомненно, усилит опасения рынка по поводу дисбаланса спроса и предложения в бумажной промышленности. Представитель одной из зарегистрированных на бирже бумажных компаний сообщил корреспонденту Financial Associated Press, что некоторые инвестиционные институты выражали аналогичные опасения, но с точки зрения бумажных компаний существует большая свобода действий в отношении контроля за ходом строительства и производства проектов. «Маловероятно, что произойдет спад рыночного спроса». В настоящее время компании сосредоточены на высвобождении новых производственных мощностей.”
Фактически, сохраняющийся вялый спрос заставил рынок пересмотреть позиции бумажных компаний, которые агрессивно расширяли производство. Многие компании, акции которых котируются на бирже, понесли «двойной удар» (снижение показателей и падение цен на акции). Лидер отрасли, компания Sun Paper, также признала в ходе институционального опроса, что в отрасли наблюдается избыток производственных мощностей. Концентрированное производство является одним из негативных факторов, влияющих на развитие предприятий. Другим негативным фактором является рост стоимости целлюлозы, энергии и т.д.
Этот этап расширения производства бумажных компаний направлен на освоение дефицитных производственных мощностей. После утверждения и реализации крупномасштабных проектов они постепенно завоюют преимущества в последующей ценовой конкуренции, активизируют замену старых и новых производственных мощностей в регионе и подготовятся к подъему предприятий в следующем цикле процветания. Однако неизбежно, что если рыночный спад продолжится, краткосрочный рост давления на предложение усилит операционные риски для компаний.
Фактически, этот виток расширения отечественного производства бумаги также незаметно увеличил собственную себестоимость. В условиях нынешнего спада в мировой бумажной промышленности Китай стал лучшим рынком для мировых поставщиков целлюлозы. В 2023 году устойчивый спрос на пополнение запасов со стороны отечественных бумажных компаний окажет очевидную поддержку рынку целлюлозы. По сравнению с европейским и американским рынками, увеличение производственных мощностей в нашей стране привело к более устойчивому спросу на пополнение запасов и позволило ценам на целлюлозу внутри страны первыми восстановиться, опередив другие страны мира.
Компания Jinsheng Environmental Protection недавно объявила о том, что в целях развития инвестировала средства в строительство экологически чистого предприятия по производству формованных изделий из целлюлозы с годовой производительностью 40 000 тонн в экономической зоне развития уезда Синвэнь провинции Сычуань. Общий объем инвестиций в проект составляет 400 миллионов юаней, включая 305 миллионов юаней в основные средства. Оборотный капитал составляет 95 миллионов юаней. Строительство планируется осуществить в два этапа, на первом этапе будет инвестировано около 197,2626 миллионов юаней на строительство линии по производству формованных изделий из растительного волокна с годовой производительностью 17 000 тонн. Завершение проекта запланировано на 4 года.
Общая площадь земельного участка, на котором расположен проект, составляет около 100 акров. После завершения проекта ожидается выручка от продаж в размере 560 миллионов юаней, прибыль в размере 98,77 миллионов юаней и налоги в размере 24,02 миллионов юаней. После завершения первого этапа выручка от продаж составила 238 миллионов юаней, а прибыль — 27,84 миллионов юаней.
Основная информация об инвестиционных целях (пачка сигарет):
Название: Сычуаньская компания Jinshengzhu Technology Co., Ltd.
Зарегистрированный адрес: № 5, улица Тайпин Ист Роуд, поселок Гусун, уезд Синвэнь, город Ибинь, провинция Сычуань.
Основная деятельность: Общие проекты: услуги по продвижению новых материальных технологий; производство травы и сопутствующих товаров; производство биоматериалов; продажа биоматериалов; импорт и экспорт товаров; производство изделий из бамбука; продажа изделий из бамбука. (За исключением проектов, требующих разрешения в соответствии с законом, деятельность может осуществляться самостоятельно при наличии лицензии на ведение бизнеса в соответствии с законом). Лицензированные проекты: производство санитарно-гигиенических изделий и одноразовых медицинских принадлежностей; производство пластиковой упаковки и инструментов для пищевой промышленности; производство бумажной упаковки и контейнеров для пищевых продуктов. (Проекты, требующие разрешения в соответствии с законом, могут осуществляться только с разрешения соответствующих ведомств. Для реализации конкретных бизнес-проектов необходимы документы или лицензии соответствующих ведомств).
На долю ресурсов бамбуковой целлюлозы в провинции Сычуань приходится более 70% от общего объема в стране. Уезд Синвэнь расположен в региональном центре бамбуковых ресурсов, что обеспечивает компании ценовое преимущество в поставках сырья для ее продукции. В то же время, технология прямой переработки влажной целлюлозы позволяет снизить производственные затраты; уезд также обладает обильными запасами природного газа и гидроэнергии, что экономит средства на энергозатраты при производстве продукции компании.
Согласно данным Huabei.com, основная продукция и услуги компании Jinsheng Environmental Protection относятся к следующим категориям: производство газонной травы и сопутствующих товаров; производство биоматериалов; продажа биоматериалов; услуги по продвижению новых технологий в области материалов; а также импорт и экспорт товаров. Лицензионные проекты: производство санитарно-гигиенических изделий и одноразовых медицинских изделий; производство бумажной упаковки и контейнеров для пищевых продуктов; производство пластиковой упаковки, контейнеров и инструментов для пищевых продуктов.
Дата публикации: 28 апреля 2024 г.