Ситуация в отрасли(коробка сигарет)
Экономические данные за декабрь показали, что как внутренний, так и внешний спрос продолжал устойчиво расти. Общий объем розничных продаж потребительских товаров увеличился на 7,4% в годовом исчислении (ноябрь: +10,1%). Без учета фактора низкой базы на конец 2022 года, средний двухлетний темп роста в этом месяце составил +2,7% (ноябрь: +1,8%). Рост потребления в автомобильной промышленности и общественном питании остается относительно высоким: средний двухлетний темп роста в декабре достиг +7,9% и +5,7% соответственно, в то время как потребление в других категориях также улучшилось (средний двухлетний темп роста в декабре составил +0,8%, а в ноябре +0,0%). Стоимость экспорта в декабре составила +2,3% в годовом исчислении, ускорившись с ноября (+0,5%). По мере постепенного выхода бумажной промышленности из межсезонья, цены на целлюлозно-бумажную продукцию в последнее время в целом снизились. Тем не менее, мы считаем, что текущий устойчивый рост спроса является относительно стабильным. Поскольку сильный рост предложения в 2022–2023 годах постепенно усваивается, а новые производственные мощности в 2024 году в целом сокращаются, отрасль постепенно приближается к точке перегиба баланса спроса и предложения.
Гофрированный картон: восстановление цен неблагоприятно в преддверии праздника Весны, а соотношение спроса и предложения по-прежнему хрупкое..(коробка сигарет)
Цена на коробочный картон и гофрированную бумагу выросла на 50-100 юаней/тонну в декабре, но этот раунд восстановления цен не прошел гладко. Ведущие компании предлагали скидки во время новогодних праздников и продолжали их реализовывать в дальнейшем, что привело к снижению общей рыночной цены с 2024 года. Неблагоприятное восстановление цен в пиковый сезон закупок перед Праздником весны отражает то, что соотношение спроса и предложения в отрасли все еще относительно хрупкое. Цена CIF на импортную крафт-бумагу продолжила немного расти в декабре. Ценовое преимущество по сравнению с отечественной крафт-бумагой находится на самом низком уровне с начала 2023 года. Ожидается, что рост импортной готовой бумаги замедлится. Хотя текущее соотношение спроса и предложения остается слабым, по мере замедления расширения предложения мы ожидаем, что восстановление баланса спроса и предложения в отрасли станет менее сложным.
Белый картон: конкуренция на рынке может стать проблемой после 2025 года.(коробка сигарет)
С конца декабря цены на белый картон перешли от роста к падению. По состоянию на 17 января цена снизилась на 84 юаня за тонну (1,6%) по сравнению с концом 2023 года. Благодаря более активному пополнению запасов в перерабатывающей промышленности средний срок хранения запасов у производственных компаний сократился до 18 дней (24 дня за аналогичный период 2023 года). Мы ожидаем, что в связи с тенденциями «замены пластика бумагой» и «замены серого на белое» спрос на белый картон сохранит высокие темпы роста. В связи со снижением темпов роста предложения в 2024 году ожидается поэтапное сглаживание противоречия между спросом и предложением на белый картон. Тем не менее, в среднесрочной и долгосрочной перспективе инвестиционный энтузиазм в сфере белого картона по-прежнему высок. С декабря два проекта с годовой мощностью более 1 миллиона тонн – Jiangsu Asia Pacific Senbo Phase II и Hainan Jinhai – объявили о предварительном прогрессе. Если дальнейший прогресс будет идти гладко, шесть крупных проектов по производству белого картона мощностью более миллиона тонн.
Культурная статья: Снижение цен ускорилось с конца 2023 года.(коробка сигарет)
С конца 2023 года цены на бумагу для печати и оформления культурных ценностей снижались быстрее. По состоянию на 17 января цена на офсетную бумагу снизилась на 265 юаней/тонну (4,4%) по сравнению с концом 2023 года, что является самым большим падением среди основных типов бумаги с начала года. Запасы производителей также выросли до 24,4 дней (25,0 дней за тот же период 2023 года), что является историческим максимумом за тот же период. Из-за концентрированного высвобождения производственных мощностей в конце 2023 года и начале 2024 года, пополнения запасов конечными пользователями в 2023 году и концентрированного высвобождения спроса, вызванного восстановлением поездок, может быть сложно воспроизвести этот показатель в 2024 году. Бумага для печати и оформления культурных ценностей может стать основным типом бумаги, который столкнется с самыми серьезными проблемами в 1П24.
Древесная масса: внешняя сила и внутренняя слабость сохраняются, и потенциальные перебои с поставками заслуживают внимания.(коробка сигарет)
Внутренние спотовые цены на целлюлозу продолжили падать с декабря, внешние котировки в целом оставались стабильными, а коммерческая целлюлоза продолжала тенденцию к росту на внешних рынках и снижению на внутренних. По состоянию на 17 января внутренние спотовые цены на широколиственную и мягколиственную целлюлозу были на 160 юаней/тонну и 179 юаней/тонну ниже, чем на внешнем рынке соответственно. Из-за напряженного рынка морских перевозок, вызванного обходом пролива Красного моря, мы ожидаем, что отгрузка импортной древесной целлюлозы может постепенно сильнее повлиять на нее. Учитывая влияние транспортного цикла, результирующий сбой в поставках на внутренний рынок целлюлозы будет сильнее в ближайшие несколько месяцев. Отразить, тем самым изменив текущую ситуацию с ценами на целлюлозу, которые внешне сильны, но внутренне слабы. В среднесрочной перспективе внутренние и зарубежные мощности по производству целлюлозы будут на высоком уровне в 2024 году, и тенденция к снижению цен на целлюлозу может продолжиться.
Начиная с 2022 года, бумажная промышленность Китая начнёт бурный рост. Такие компании, как Nine Dragons Paper, Sun Paper, Xianhe Paper и Wuzhou Special Paper, инвестировали в проекты на десятки миллиардов долларов, что вывело волну расширения производства на пик. [Ожидается, что этот этап расширения производства с 2022 по 2024 год приведёт к вводу в эксплуатацию 7,8 млн тонн новых производственных мощностей. В том числе мощности по производству бумаги общей мощностью не менее 5 млн тонн будут построены в 2024 году.]
Стоит отметить, что все приведенные выше данные о производственных мощностях представляют собой проектные данные. Учитывая, что обычно для выхода проекта по производству бумаги на уровень производства после запуска требуется около двух лет, вышеупомянутые 5 миллионов тонн производственных мощностей не могут быть полностью реализованы в этом году. Однако в условиях слабого спроса любая «турбулентность» со стороны предложения может повлиять на психологию покупателей на последующих этапах цепочки поставок, формируя ожидание, что цена на бумагу-основу будет «трудно расти, но легко падать», что усиливает давление на компании, производящие бумагу на верхних этапах цепочки поставок.
Этот этап расширения больше ориентирован на будущее и на показатели производственных мощностей. «Большая часть новых производственных мощностей сосредоточена в Гуанси и Хубэе. Весьма вероятно, что только эти регионы смогут получить одобрение проекта (показатели)». Сообщается, что в заявлении соответствующих бумажных компаний сообщается: «Эти две провинции могут обеспечить выход на рынки Южного и Восточного Китая, и обе обладают определенными ресурсами целлюлозы. Они могут построить вспомогательные линии по производству целлюлозы и обеспечить удобную транспортировку. Ожидается, что проект будет иметь большее преимущество с точки зрения затрат».
Однако в краткосрочной перспективе внезапное наступление пикового периода высвобождения мощностей, несомненно, усилит обеспокоенность рынка дисбалансом спроса и предложения в бумажной промышленности. Представитель одной из зарегистрированных на бирже компаний по производству бумаги сообщил репортеру Financial Associated Press, что некоторые инвестиционные институты выразили аналогичную обеспокоенность, но с точки зрения самих бумажных компаний, существует множество возможностей для контроля над ходом строительства и производства проектов. «Маловероятно, что рыночный спрос упадёт». В настоящее время компании сосредоточены на высвобождении новых производственных мощностей.”
Фактически, сохраняющийся низкий спрос заставил рынок пересмотреть позиции бумажных компаний, активно расширявших производство. Многие котируемые компании столкнулись с «двойным падением» (оба снижения): как в плане производительности, так и в плане стоимости акций. Лидер отрасли, Sun Paper, также признал в институциональном исследовании наличие избыточных мощностей в отрасли. Концентрированный выброс — один из негативных факторов, влияющих на развитие предприятий. Ещё одним негативным фактором является рост стоимости целлюлозы, энергии и т. д.
Этот этап расширения бумажных компаний направлен на заполнение дефицитных производственных мощностей. После утверждения и реализации крупномасштабных проектов они постепенно обеспечат себе преимущества в последующей ценовой конкуренции, ускорят замену старых и новых производственных мощностей в регионе и подготовят предприятия к росту в следующем цикле процветания. Однако неизбежно, что если рыночная дно продолжится, краткосрочный всплеск давления со стороны предложения усилит операционные риски компаний.
Фактически, этот раунд расширения отечественного производства бумаги также незримо увеличил его собственные издержки. В условиях текущего спада мировой бумажной промышленности Китай стал лучшим рынком для мировых поставщиков целлюлозы. В 2023 году устойчивый спрос на восполнение запасов со стороны отечественных бумажных компаний окажет очевидную поддержку рынку целлюлозы. По сравнению с европейскими и американскими рынками, рост производственных мощностей в моей стране в перерабатывающей промышленности привел к более устойчивому спросу на восполнение запасов и позволил внутренним ценам на целлюлозу восстановиться раньше других стран мира.
Компания Jinsheng Environmental Protection недавно объявила, что в целях развития компания инвестировала в строительство экологически чистого проекта по производству формованных изделий из целлюлозы с годовой производительностью 40 000 тонн в зоне экономического развития уезда Синвэнь провинции Сычуань. Общий объем инвестиций в проект составляет 400 миллионов юаней, включая 305 миллионов юаней в основной капитал. Оборотный капитал составляет 95 миллионов юаней. Строительство планируется осуществить в два этапа. На первом этапе будет инвестировано около 197,2626 миллионов юаней на строительство линии по производству формованных изделий из растительного волокна с годовой производительностью 17 000 тонн. Проект планируется завершить в течение 4 лет.
Общая площадь земельного участка проекта составляет около 100 акров. После завершения проекта ожидается, что выручка от продаж составит 560 млн юаней, прибыль – 98,77 млн юаней, а налоги – 24,02 млн юаней. После завершения первого этапа проекта выручка от продаж составит 238 млн юаней, а прибыль – 27,84 млн юаней.
Основная информация об инвестиционных целях(коробка сигарет):
Название: Сычуаньская компания Jinshengzhu Technology Co., Ltd.
Юридический адрес: № 5, Тайпин Ист Роуд, город Гусонг, уезд Синвэнь, город Ибинь, провинция Сычуань
Основной бизнес: Общие проекты: услуги по продвижению новых технологий материалов; производство травы и связанных с ней продуктов; производство биоматериалов; продажа биоматериалов; импорт и экспорт товаров; производство изделий из бамбука; продажа изделий из бамбука. (За исключением проектов, требующих утверждения в соответствии с законом, предпринимательская деятельность может осуществляться независимо при наличии лицензии на ведение бизнеса в соответствии с законом) Лицензируемые проекты: производство гигиенических изделий и одноразовых медицинских принадлежностей; производство пластиковой упаковочной тары и инструментальных изделий для пищевых продуктов; производство бумажной упаковки и контейнерных изделий для пищевых продуктов. (Проекты, требующие утверждения в соответствии с законом, могут быть реализованы только с одобрения соответствующих ведомств. Конкретные бизнес-проекты должны быть согласованы с соответствующими документами или лицензиями соответствующих ведомств).
Запасы бамбуковой целлюлозы в Сычуани составляют более 70% от общего объема запасов в стране. Уезд Синвэнь расположен в региональном центре бамбуковых ресурсов, что может обеспечить ценовое преимущество при поставках сырья для продукции компании. Кроме того, технология прямой переработки влажной целлюлозы позволяет снизить производственные затраты. Уезд также располагает обширными запасами природного газа и гидроэнергии, что позволяет экономить на энергозатратах на продукцию компании.
Согласно данным Huabei.com, основная продукция и услуги компании Jinsheng Environmental Protection включают: производство травы и сопутствующих товаров; производство биоматериалов; продажу биоматериалов; услуги по продвижению новых технологий материалов; импорт и экспорт товаров. Лицензированные проекты: производство санитарно-гигиенических изделий и одноразовых медицинских изделий; производство бумажной упаковки и контейнеров для пищевых продуктов; производство пластиковой упаковки, контейнеров и инструментов для пищевых продуктов.
Время публикации: 28 апреля 2024 г.